新三板基金产品有哪些?

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目前新三板市场已经引入了公募基金、保险资金、信托计划、QFII/RQIF等机构投资者,并且有越来越多机构的资管计划申请获批或正在申报过程中;其中,公募基金是主要力量。 据相关报道,自2013年底以来,共有8家国内公募基金管理人申报的74只基金新产品获得了证监会核发批文,并在之后陆续发行。其中包括5只定向增发基金(华兴易凯基金、国投瑞银基金、建信基金、光大保德基金和民生加银基金),6只结构基金(博时、南方、华商基金)以及63只战略配售基金。但截至目前,仅有易凯和华兴旗下的一共两只产品发行,数量上相对较少。 从目前已发布的产品规则来看,公募基金的打法各不相同。 比如建信基金的“建信鑫利”就通过设置较高的投资门槛,将符合条件的合格投资者筛选出来,以实现对优质新三板企业的投资。产品募集规模为5亿元,单笔最低认购金额100万元。在投资策略方面,采取精选组合的策略,构建由核心指数与衍生指数共同组成的指数基金组合,并通过核心-衍生组合动态调整优化。

另外,在投资范围上,该基金除了可投资于目标证券之外,还可以投资于科创板股票等其他符合监管规定的资产,以拓宽组合的收益来源。 而另一款产品国泰君安君得明则采用主动管理的方式,选取30家在行业内具有代表性和成长性的公司作为标的,通过对标的的主动调整获取超越基准的投资收益。

在产品设计上,君得明设置了较低的募集规模上限,且为灵活型产品,可根据市场情况调整其运作方式。该产品采取开放式运作模式,使投资者能够根据行情变化随时进行申购赎回,提高资金的利用效率。 对于市场上已有的多只产品,部分业内人士认为,由于目前新三板市场流动性不足,个股价格波动较大等特点,对于基金经理来说投资难度较高,很难通过单一策略获取较好的回报。未来的产品研发应着眼于多元化的投资策略,及满足不同风险偏好投资者的需求。 目前新三板市场整体处于较为低迷的状态,股价下跌,交易量低迷,行业出现分化等情况时有发生。有市场人士称,在新三板深度改革的当下,目前的确不是适宜买入产品的时机。

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新三板基金目前主要有三类:

第一类是专门投资非上市公司股权或主要是投资于非上市公司股权的股权投资基金;

第二类是传统的股权投资基金,即私募股权投资基金,包括VC/PE等;

第三类是VC/PE相关的二级市场投资基金,主要投资于VC/PE持有或管理的非上市公司股权,投资类型包括VC/PE份额或持有VC/PE投资组合的母基金、投资于LP或GP的私人债务等。

第一类股权投资基金,我们称之为“直接投资基金”;第二类和第三类非股权投资基金,我们称之为“间接投资基金”。间接投资基金通过设立契约型基金,募集私募、高净值个人投资者的资金,投资于基金管理人掌握企业股权的信托机构,在投资过程中,通过投资顾问等形式参与所投资企业的经营管理,从而间接实现对非上市公司或拟上市公司股权的投资。

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