为什么美国股市大跌？
必须认清一点，本次美股暴跌是流动性危机导致市场恐慌情绪蔓延的结果。（关于流动性的解释可以参见我之前的答案） 美联储作为美国的中央银行，主要负责管理美国的货币供给和利率。其中，联邦基金利率被用来调节市场的流动性水平。 通常而言，美联储通过购买国债向市场注入流动性，当市场上流通的货币增加时，名义利率会下降；而回购协议则是由商业银行和其他金融机构在央行手中换取临时所需的资金，然后支付利息后换取先前交付的资金和债券。
这次美股暴跌的源头来自于美伊局势的恶化，地缘政治风险迅速成为全球投资者规避的对象。出于对经济下行的担忧，全球投资者相继抛售股票、商品等高风险资产，涌入美元和黄金市场。 为了拯救动荡的市场，美联储连续紧急降息75个基点至1.50%，并承诺采用量化宽松政策来提供流动性。虽然美联储的行动十分迅速有效，但市场对于美联储货币政策反应的边际效益正在逐渐钝化。同时，随着各国政府纷纷出台财政刺激计划，市场对于流动性饥渴的程度有所缓解。虽然在3月9日美股开盘继续大幅下挫，但是随后几天迅速收复失地并不断刷新历史新高，显示出较强的韧性。
然而，美股在4月中旬再次迎来一波跳水，美联储祭出无限量QE、与美国财政部联手购债之后，美股在低位震荡盘整，终于等到特朗普宣布重启美国经济，美股在4月底迎来一波强势反弹。 在疫情得到有效控制、通胀预期逐渐升温的背景下，美联储将维持货币宽松态度直至复苏到来，加之美联储与财政部联手行动，为市场提供了充足的流动性。目前海外各国经济形势仍不容乐观，输入性通缩压力依然存在，预计美联储将继续保持货币宽松态度，甚至会有进一步加大力度的可能。