怎么看基金的三条线？
先说结论：基金三条线的本质是，反映基金在对应时间区域的盈利能力及其稳定性——当然这是从长期的指标来看的。 下面简单分析一下基金三条线的构成： 夏普比率=[（收益-基准收益）/波动]*100% 主动管理效率=(组合收益-基准收益)/标准差 上证50AH优选指数 （上证50的A股部分+港股部分）作为基准。 夏普比率的计算基期和主动管理效率的计算期都是2014年1月27日至2019年6月30日。 因为该时间段内，沪深300和中证500的表现为负值，所以如果以这些指数作为基准测算的话，很多基金的夏普比率都小于1甚至为负值。但是以上证50AH作为基准的话，则能更好地反应基金对于个股的选择能力。
另外，由于该基金80%以上的资产投资于股票和股票型基金，所以我们还引入了CITI债券指数来反映基金对于债券的投资选择能力和回报。这里用到的主动管理效率的基准是Citigroup Bond Index。 因为该基金80%以上的资产投资于债券及债券型基金，所以其主动管理效率的测度与大多数股票型基金相反，收益率越高的基金，其主动管理能力越强。
至于风险，自然是由最大回撤幅度来代表。 但是因为最大回撤出现的时间节点具有偶然性，不能客观反映整体的风险偏好，所以我这里把每年的最小回撤加起来，求和其年化后所得的结果。 当然为了更完整地反映一个周期的情况，我还列出了2012年到现在的三条线。
该基金过去几年的表现还是不错的，无论是在牛市还是在震荡市或者是熊市，都有不错的超额回报；风险方面，虽然也有较大的回撤，但整体上控制得较好。 不过，我在这里需要提醒的是，任何策略都不是万能的，基金也一样。在市场剧烈波动或者长时间震荡的时候，基金的主动管理的优势会显现出来，而在单边市或者平稳上涨时，这种优势并不明显。不要指望基金能够在所有情况下都能跑赢基准。