登云股份股民为何败诉？
证券市场的损失是由多重因素造成的，对于股民的损失，并非都可以归责于上市公司的虚假陈述行为。在本案中，法官根据证据认定，股票市场大盘指数和同行业指数的下跌对损失的影响度为50%，该部分损失属系统风险造成的，不能归责于被告的虚假陈述行为。股民损失的另一半则属于虚假陈述行为造成的损失，应当由公司赔偿。
2015年股市指数从5178点一路下跌至2638点，跌幅超过50%。本次特大股灾对股票市场的投资者造成了巨大影响。本案即是股民在股灾期间亏损后，起诉上市公司要求对方赔偿其损失的纠纷。由于原告的投资时间、损失形成的时间处于股灾期间，原告的投资行为是否构成证券法规定的损失存在较大争议。