什么是收益权转让基金？
国内目前出现一些以“收益权”为投资标的的资产证券化产品，较具代表性的如“南油债权收益权项目”、“光大证券客户质押收益权项目”等。 通过以上概念我们可以总结出，将基础资产或底层资产进行“打包”（包括现金流的收取和现金流的支付）之后，再通过一定的结构设计将其转换为可以在金融市场上销售的标的产品的过程就是资产证券化；而收益权这种基础资产的剥离与让渡，可以理解为一种特殊类型的资产证券化——基于收益权的资产证券化。
一、收益权类型 1. 收费权：一般指基础设施收费权，如水、电、煤气、通信、广播电视等的费用收取权；
2. 经营收益权：如道路、桥梁、隧道、公园等公共基础建设及政府公益性项目的收益权；
3. 广告收益权：对特定区域内广告牌的经营收入；
4. 其他：如对保理收益权、融资租赁收益权、小贷资产收益权等，由于在目前的法律法规条文中尚缺乏相应的规定，存在着一定的操作风险和法律风险。
二、交易结构 在明确了收益权类型的基础上，一个基本的基于收益权的资产证券化交易结构如下： 基础资产的提供方(原始权益人)与特定的金融机构(受托机构)/财务顾问/律师事务所签订相关协议，授权其办理资产证券化事宜，在此基础上，根据约定由受托机构组成资产管理团队，负责基础资产的日常运营与管理。
为保证交易的顺利推行，通常由担保公司提供保证担保，保险公司承保债券违约险。最后，发行证券化的收益凭证，并投入流通市场。 从结构上来看，基于收益权的资产证券化与传统的资产证券化并无本质的区别，两者的关键性区别在于所选择的基础资产的不同。
三、当前面临的障碍 目前，尽管我国的资产证券化已经取得了一定的发展，但主要集中于房地产抵押贷款ABS、企业ABS等类型，基础资产主要为不动产和应收账款，而对于其他类型的资产，尤其是涉及主体信用类的资产，我国目前立法层面尚未予以明确，实践中也缺乏可操作性，因此这些领域的资产证券化难以推进。
作者：韩旭，上海金融法院审判员；来源：本文刊登于《人民司法》2019年第16期；