大摩多因子策略股票？
1. 大摩多因子策略，英文全称 Morgan Stanley Factor Equity Fund （MSFE） MSFE成立于2004年1月，是摩根士丹利旗下一只美国股票基金。 目前资产规模约36亿美元。 业绩表现如下： 从成立起就一直采用多因子模型，并且从2007年开始采用了被动型管理策略。 所以过去9年的业绩和标普500的走势大致相同。 也就是说这个基金的收益来源于通过主动管理带来的超额收益。 而这其中的主动投资部分又主要是来自各种因子的表现。 因为是多因子模型所以不同因子的权重可以随着时间动态调整以适应市场的情况。 如果某个因子在一段时间内表现不佳，该因子的权重就会减少而其他因子则会增加，反之亦然。
2. 多因子模型的基本原理以及国内的发展情况 一共有五大类因子； Value、Quality、Volatility、Momentum 和 Size，每一个大类下面又可以细分若干个小因子。 以Value为例，根据定义可以分为5个子因子： Book-to-Market ratio， Low-Volatility stocks and Low-Turnover stocks 这三个子因子主要衡量的是股价与账面价值的比值大小。 High Dividend Yield 和 Earnings Yield这两个子因子主要衡量股息率的大小。 其中Low Turnover Stocks，High Div Yields，Earnings Yield这三者是从传统价值因子中衍生出来的因素。 这五个小因子共同组成了传统的价值因子。
目前国内的金融学术界对于因子研究的比较少，因为国内大部分的研究都是围绕宏观基本面进行研究而不是像国外一样从数据挖掘的角度来寻找因子。 但也有一些学者开始涉足因子领域。 比较著名的有复旦大学的孙斌华教授和他指导下的学生团队，他们最近发表了一篇论文名为《中国股市的有效性及其来源》，这篇文章详细地介绍了他们的因子分析方法及实证结果。 我个人认为这是一篇非常有分量的论文。 在论文里他们一共发现了8个重要的因子，这些因子被分成三大类：风格因子和市场波动因子。 因为篇幅关系这里就不列举了 总之这篇论文在国内因子研究领域是很有分量的文章，有兴趣的同学可以去看看全文。
由于国内的金融市场还不够成熟，所以还没有成熟的基于因子策略的多因子私募证券投资基金产品发行出来。 但一些券商和研究机构已经开始着手研究多因子策略并开发相应的交易系统来帮助投资者实现因子组合的目标。 比如天风证券旗下的一个研究所就开发了一个叫“凤舞”的交易系统，里面包含了几十个因子，每个因子都有独立的选股指标。 “凤舞”是一个面向机构投资者的付费产品，不是公开发行的公募基金，所以不能直接在网上购买。但如果你想了解“凤舞”的具体情况，可以联系天风的证券分析师或交易员们进行咨询。